用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势施为什么读yi什么意思，施怎么读啊。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融(róng)资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资(zī)金(jīn)约(yu施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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