芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)波(bō)动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失(shī)业(yè)原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步(bù)入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大(dà)约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数(shù)据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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